外媒11月12日消息：近几个月来马来西亚棕榈油库存持续攀升，短期供应压力令棕榈油期货承压。但是分析机构预计，随着季节性产量增长放缓，库存有望从2027年第一季度开始回落。若厄尔尼诺带来干燥天气，同时生物柴油需求保持强劲，棕榈油供需平衡可能进一步收紧，为中期价格提供支撑。

　　马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示，2026年10月底棕榈油库存环比增加3.2%，达到创纪录的362万吨，连续第七个月增长。库存上升主要因为期初库存较高，加上季节性产量增加，抵消了出口增长的影响。10月毛棕榈油产量环比增加1.7%，达到创纪录的215万吨，得益于季节性因素、劳动力供应改善及天气条件有利。同期出口环比大增55.7%，达到171万吨，主要受到对印度出货增加推动。

　　银河国际（CGS International）预计，库存高位可能维持至2026年底，短期继续对毛棕榈油价格构成压力。从2027年第一季度起，随着产量增长放缓，库存将开始下降；若干燥天气回归，加上生物燃料需求稳健，市场供应可能进一步收紧。

　　不过，印尼自2026年11月起将毛棕榈油出口税及征费下调20%，可能使部分需求转向印尼棕榈油产品，令马来西亚后续出口增长放缓。

　　丰隆投资银行（HLIB）也预计短期库存仍将处于高位，因为出口走弱可能抵消11月开始出现的季节性减产效果。

　　不过，若棕榈油出口税获得豁免，库存下降速度可能快于当前预期。该投行指出，厄尔尼诺的滞后影响可能在2027年第一季度之后逐步压低产量。

　　该投行维持2026年和2027年毛棕榈油均价预测，分别为每吨4450令吉和4500令吉，主要依据是印尼生物柴油需求增强与厄尔尼诺导致的减产可能共同收紧供需。

　　总体而言，短期库存压力限制价格表现，但2027年产量放缓、天气风险及生物柴油需求可能成为市场转强的关键因素。

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