高盛表示，受主要船型订单谈判放缓影响，5月全球新船订单量和金额环比分别下降45%和35%，但受去年同期低基数影响，同比分别增长88%和91%。当月全球新签订单为450万修正总吨（CGT）、166亿美元；订单簿环比增加1%至2.02亿CGT，行业在手订单覆盖年限升至3.6年。

　　分船型看，集装箱船订单环比下降51%至120万CGT，但同比增长102%，其中约80%为中小型船舶，反映更新换代需求。油轮订单环比下降63%至80万CGT，但同比激增337%；散货船订单也环比下降63%至50万CGT。LNG船订单则由4月20万CGT升至120万CGT，全部由韩国船厂承接。

　　高盛认为，5月放缓是暂时性的，后续订单动能有望重新加速。老旧船队替换需求仍强，预计至少还有86艘VLCC待订；同时油轮运价高企、贸易前景更明朗，将提升船东下单意愿。该行预计，2026年VLCC中国航线日均等价期租租金为15万美元，对应动态投资回报率41%；若霍尔木兹海峡7月底前恢复通航、海湾出口正常化，运价或升至约25万美元/日；若伊朗原油制裁解除，极端情形下可达35万美元/日。

　　新造船价格继续走高，Clarksons新造船价格指数环比上涨0.9%至185，油轮和散货船价格均上涨1.2%。中国船厂5月订单份额降至47%，韩国升至44%，主要受韩国垄断LNG船订单推动；剔除LNG船后，中国和韩国份额分别为63%和24%。

　　高盛看好能提供更早交付船位的船厂。恒力重工在考虑三期扩产后订单覆盖年限仅2.7年，低于全球平均3.6年，并可能推进四期扩产；其6月已获约150亿元人民币新订单。扬子江船业则有望受益于年底投产的鸿远船厂新增产能，但中小型集装箱船竞争正在加剧。








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