周四全球股市在美光科技超预期业绩指引推动下集体上涨，该结果强化了人工智能交易的看涨逻辑，而美元则在其他货币疲弱背景下维持在一年高位附近。同时，油价回落至战前水平也进一步提振市场情绪。

　　截至发稿，道指期货涨0.19%，标普500指数期货涨0.66%，纳指期货涨2.08%。

　　欧洲市场方面，由于科技权重较低，斯托克600指数仅上涨0.44%，但科技板块上涨2%。荷兰AEX指数上涨0.6%，受益于芯片设备商ASML上涨4%。法国CAC 40指数小幅下跌0.1%。伦敦富时100指数下跌0.2%，意大利富时MIB指数与西班牙IBEX 35指数均小幅上涨0.1%。

　　亚洲股市整体上涨。受半导体板块推动，亚洲主要指数在周四大幅反弹，收复此前一轮抛售失地。韩国KOSPI上涨5.4%，日本日经指数收涨4.6%。不过，香港恒生指数下跌1.8%。

　　美光重燃AI热情：芯片周期再被确认
 
　　美光在周三美股收盘后表示，其客户已承诺投入220亿美元用于锁定内存芯片供应；高通预计到2029年其数据中心业务销售额将达到150亿美元。受此影响，美光盘前上涨18%，高通上涨12%。其他芯片股同步上涨，英特尔上涨5.35%，AMD 上涨3.5%。 
 
　　尽管近期市场因AI相关公司估值过高而出现震荡（例如纳斯达克100周二下跌3.3%），但本轮财报重新强化了市场信心。
 
　　巴克莱分析师在报告中表示：“盈利胜过一切（Earnings trump everything）。”他们指出，市场估值并不便宜，但投资者已预期企业盈利将在2027年前维持两位数增长，而容错空间正在收窄。“昂贵并不等于错误，只要盈利趋势持续，股票依然可以表现优异。”

　　美光的财报为近期略显疲态的科技反弹注入强心剂，并释放信号：AI投资周期依旧稳固。高通的销售展望同样强化了这一叙事，显示其正在争取数据中心基础设施领域的大型客户。

　　Moneyfarm首席投资官Richard Flax表示：“在一个高增长且高预期的科技行业中，投资者将持续寻找AI落地的证据。美光的强劲业绩为这一积极逻辑提供了新的支撑。”

　　乐观情绪也扩散至亚洲市场。亚洲股市基准指数上涨1.5%，美光的同行——韩国SK海力士和三星电子同步大涨。

　　原油回落：战争溢价彻底消退

　　全球市场另一大焦点是原油。随着滞留油轮陆续驶出霍尔木兹海峡，市场对供应中断的担忧减弱，油价继续下跌。布伦特原油下跌1.3%，跌破每桶73美元。WTI原油期货下跌0.9%至69.70美元/桶。#伊朗危机追踪#
  
　　高盛分析师表示：“市场可能正在外推中东供应的迅速恢复，并提前计入未来供需过剩。”该行认为，市场正在重新评估此前关于长期油价需要包含‘安全溢价’的假设。

　　据高盛称，海湾地区石油出口已恢复至正常水平的63%，主要受益于霍尔木兹海峡航运增加，以及更多船只重新开启位置追踪信号。

　　PCE倒计时：市场进入终极定价时刻

　　市场焦点转向周四公布的5月PCE通胀数据，这是美联储最关注的通胀指标。市场预期该数据将显示月率和年率均加速上升。

　　市场普遍预计，美国5月PCE物价指数核心环比上涨0.3%，同比上涨3.4%；整体PCE同比预计达到4.1%。如果数据符合预期甚至更高，将强化美联储今年仍需加息的预期，可能重新推高美元并压制风险资产。

　　这一结果预计不会动摇市场对美联储今年将进一步加息的共识。尽管油价回落削弱了此前战争带来的通胀溢价，市场仍普遍预期最早9月将再次加息。

　　AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示：“如果数据符合或高于预期，美元可能进一步走强，同时风险资产情绪也可能受到打击。”

　　美元与美债：政策预期主导定价

　　美债与美元在美国个人消费支出（PCE）数据公布前双双走弱。油价回落缓解通胀压力，推动欧美国债上涨。美国10年期国债收益率小幅上升1个基点，但此前已大幅下行；德国10年期国债收益率本周累计下跌11个基点。
 
　　法国兴业银行分析师Kenneth Broux表示，长期债券上涨源于市场快速平掉高利率押注，但这一趋势可能在美国PCE数据“意外偏热”的情况下被逆转。

　　美元指数维持在一年高位附近。欧元报1.1367美元，接近13个月低点；日元徘徊在161.79附近，逼近40年低位。若跌破161.96，将触及自1986年以来最低水平，市场对日本外汇干预风险持续升温。

　　SEB策略主管Karl Steiner表示：“如果PCE数据支持加息预期，美元可能进一步走强。”

　　黄金与加密：同陷美元压力之下

　　比特币在亚洲交易时段上涨，最新上涨1.1%，报61，539.41美元。Wintermute交易员Jasper De Maere表示，市场因杠杆降低与仓位轻化而趋于稳定，但新资金流入仍然有限。

　　美元走强继续压制贵金属。现货黄金跌破4000美元关口，最新报约3995美元，接近2025年11月以来低位。ANZ分析师指出：“美联储鹰派立场削弱了去美元化交易逻辑。”
 
　　此外，市场还将关注纽约联储主席威廉姆斯、美联储监管副主席鲍曼以及芝加哥联储主席古尔斯比的讲话。在美联储主席凯文·沃什未明确政策路径的背景下，官员言论将成为关键变量。

　　与此同时，中国启动发行最高50亿欧元主权债券，或成为其史上最大规模欧元债券发行。此外，中国央行引入隔夜期限公开市场操作工具，以优化短端利率调控机制。
 
　　美联储转向引发市场颠簸，富国银行：莫追涨，静待回调。

　　富国银行投资研究所高级全球市场策略师Scott Wren表示，散户投资者应避免追逐市场涨势，而应在回调时布局买入。Wren建议，“不要追高，要准备好随时进场”，并强调在市场波动期保持清晰的长期视角至关重要。

　　Wren指出，近期市场波动是美联储从宽松倾向转向紧缩倾向的自然反应。他表示：“每当美联储出现这种政策转向，市场总会产生下行波动，尤其是在过去三年半我们经历了大幅上涨之后。”

　　Wren给出了乐观的经济预测，预计今明两年经济增速约为2%至2.5%，今年企业盈利增长有望达到25%，明年约为15%。








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