美国银行最新《欧洲经济周报》指出，欧洲能源冲击持续时间拉长，正推高通胀和央行加息预期，但市场对紧缩幅度的定价可能过于激进。当前市场计入欧洲央行本轮累计加息近150个基点，而美银认为更合理的幅度约为75—100个基点，近期欧洲央行强调“渐进”而非“强力”应对，也不支持10月迅速加息。

　　美银将欧洲央行12月加息纳入基准情景，使本轮累计加息达到75个基点；第四次加息若发生，2027年3月的可能性高于今年10月，但并非基准预测。随着冬季结束、能源价格回落及核心通胀走弱，该行仍预计欧洲央行2027年9月开始降息。

　　能源仍是最大风险。美银预计今冬TTF天然气和布伦特原油分别维持90—100欧元/兆瓦时和90—100美元/桶附近，因此将欧元区2026年、2027年整体通胀预测上调至3.0%和2.5%；冬季季度GDP增速则下调至约0.2%，2027年全年增长预计仅1.0%。

　　英国方面，美银预计通胀将在2027年2月升至4.2%峰值，2026—2028年全年通胀分别为3.2%、3.2%和2.0%；英国央行料于今年11月和明年2月各加息25个基点，将利率升至4.25%，随后2028年分三次降至3.5%。该行认为，市场接近四次加息的定价同样过度。

　　其他央行方面，美银预计瑞士央行将在0%长期按兵不动；瑞典央行将在今年四季度和明年一季度各加息25个基点至2.25%；挪威央行9月升息至4.5%后，利率大概率已经见顶。

　　






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