摩根大通最新报告指出，随着人工智能（AI）基础设施建设成为全球投资的重要驱动力，监管机构开始关注其可能带来的金融稳定风险。目前风险尚未充分显现，但杠杆化、循环式AI融资以及AI在金融市场中高度相关的应用，发展速度正在超过监管框架。

　　报告援引国际清算银行（BIS）研究称，AI竞赛可能诱发过度投资。企业为抢占规模和市场主导地位，可能以速度和规模优先于谨慎扩张，私人投资激励因此超过社会最优水平。BIS预计，超大规模云计算企业2026年资本开支将超过7000亿美元，未来数年累计投入可能达到数万亿美元。随着更多建设项目通过债务和循环融资完成，企业之间的关联度和风险传染可能同步上升。

　　美联储的研究则显示，当前AI经济效应仍集中在金融市场等高度暴露行业，生产率改善呈明显分化。随着AI逐步向更广泛行业渗透，其对生产率和劳动力市场的影响才会更加明显且均衡。

　　国际货币基金组织（IMF）尤其警惕金融业AI应用。AI正在深入风险定价、信贷配置和压力应对流程，正常时期有助于改善交易执行、流动性和风险评估，但在市场压力下，其速度快、决策不透明以及多个模型对相同信号同步反应，可能放大冲击并形成系统性风险。IMF建议强化AI交易和贷款监管，提高对模型使用及相关性风险的透明度，并加强跨境运营韧性和网络安全合作。

　　与此同时，英国正推动金融机构从零散AI试点转向规模化部署，APEC成员也通过《成都声明》，支持在强化安全保障、知识产权和数据保护前提下发展开源AI，显示全球监管正从“是否使用AI”转向“如何在扩大应用的同时控制风险”。

　　






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