本月板材产业链价格集体上涨，从价格传导来看相对顺畅。9月份需求部分释放，影响了本月板材市场价格的运行。板材产品盈利方面由于成本上升较多的影响，部分商品盈利转弱。下月板材产业链价格或存在下调的概率。

    本月市场回顾分析：板材产业链价格传导顺畅 盈利差异化

    总体来看本月产业链供需方面供过于求矛盾有所缓和，需求阶段性释放。本月的基本面定价逻辑和宏观定价逻辑相互博弈，价格呈现上涨的局面。产业链内的重点商品多数上涨，主因高成本驱动下，金九季节效果影响了价格的上调，从而产生了板材产业链价格多数上涨的现象。整体盈利方面转弱。

　　纵向角度看，产业链内的重点商品价格呈现多数上涨局面，传导效率较强。上涨的主要推动力在于成本驱动，市场需求阶段性释放，叠加基本面的影响。成本端焦炭涨幅较大；铁矿石略上涨，涨幅在0.4%，叠加需求阶段性恢复带来的下行传导。产业链后端的商品价格的上涨幅度尚可，但远低于成本端的焦炭涨幅。本月产品需求阶段性释放，中间部分传导顺畅。整体盈利方面表现平平，主因钢铁下游行业家电等诸多需求表现平平，成本涨幅较大，导致了钢材产品利润表现的趋弱效应。

　　横向角度看，产业链内的重点商品价格联动。热轧板卷、带钢、中厚板均价上涨。相对来看中厚板涨幅最大，带钢和热轧板卷跌幅次之。月内下游采购先强后弱，市场供需矛盾稍有缓和，交投氛围尚可。

　　从月均价来看，本月国内板材产业链重点商品价格呈现多数上涨的局面，价格波动在3到407元/吨。原料端铁矿石价格上涨3元/吨，涨幅0.4%；而焦炭上涨407元/吨，涨幅21.75%。成品钢材均呈现上涨局面。利润调整幅度除焦炭增加外，其他商品均-5到-205元/吨，环比上月下降。产业链角度来看，本月价值链传导尚可，自高炉端开始，受原材料铁矿石和焦炭价格波动的影响，高炉-轧制-深加工各个环节的成本综合上移，同时受到消息面空多交织影响增加和成品钢材需求部分释放的影响，导致钢厂不同环节盈亏有限，利润水平表现平平。就钢材市场而言，10月份，国际上地缘政治冲突仍在，美联储降息预期升温，库存水平有增加概率。国内经济数据表现季节性偏弱，尤其地产数据偏差，中间商交投意愿弱化，致使价格调整，从而导致利润水平进一步变化。

　　本月，板材产业链整体呈现多数上调的走势。国内有效需求先强后弱，整体采购需求部分释放。叠加盘面先涨后跌，市场情绪波动较大，而中间商备货需求略有释放，对市场心态影响增加。焦炭等成本的驱动叠加宏观定价逻辑转移是影响板材产业链调整的核心驱动因素。本月以来，由于产品上涨，对于“需求的强化”预期增强，市场心态波动较大，而国际地缘政治风险继续存在，特朗普针对其他国家加征关税的预期仍在，对大宗商品市场形成一定利空影响。整体来看本月大宗商品价格的修复效果尚可，从而影响了板材产业链市场情绪变化，对价格略有影响。以具体产品为例，铁矿石方面，海运费全月高位，但月末油价随霍尔木兹局势缓和回落，成本支撑小幅松动。

   后市预测：未来趋势存在下调概率

　　预计下月板材市场整体震荡略趋弱为主，价格重心略下移。主要原因包括十一小长假库存累计效应带来的利空影响，下游需求阶段性释放能否达成关注各地项目落地的进度。地产市场变化有限，短期继续关注各地十五五规划前提下的城市更新行动和因城施策后其他地区楼市政策变化。家电、汽车等行业的补贴政策类需求能否释放仍存未知。资本市场频繁调整的概率继续升温，国际上美联储货币政策目前来看，年内继续加息的概率上升，从而对大宗商品市场产生利空影响，进一步影响钢铁价格。（卓创资讯）

　　







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