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　　1.周二（3月11日），南美丰产、豆油疲软、美国关税共同拖累CBOT大豆1010跌3.25，豆粕301.6跌0.6，豆油41.87跌0.42，玉米469.25跌3，小麦556.25跌6.5，稻米13.935跌0.03。DCE夜盘：豆一4071跌19，豆二3494跌12，豆粕2869跌8，豆油7870跌44，棕油8946跌12，玉米2320持平，粳米3492涨1。

　　2.USDA供需报告：基本维持2024/25年度美国大豆供需数据不变，美国大豆库存仍为3.8亿蒲，略高于分析师预期的3.79亿蒲。大豆压榨预计为24.10亿蒲，同比提高5.4%；出口预计为18.25亿蒲，同比提高7.7%。2024/25年度大豆年度均价调低到9.95美元/蒲，低于上月预测的10.10美元，也低于上年的12.40美元。

　　3.USDA供需报告：维持2024/25年度美国豆粕供需数据不变，其中产量5695万短吨，同比增加5.2%；国内用量4023万短吨，同比增加4.1%；出口1740万短吨，同比增加8%；期末库存45万短吨，上年45.3万短吨。2024/25年度豆粕年度均价预估为每短吨310美元，低于上年的384.11美元。

　　4.USDA供需报告：将2024/25年度美国豆油出口量上调了2亿磅，从上月预测的16亿磅调高到18亿磅，高于上年的6.17亿磅。美国豆油的生物燃料用量削减了1.5亿磅，从上月预测的136亿磅调低到134.5亿磅，但是仍高于上年度129.89亿磅。美国豆油库存维持不变，仍为15.31亿磅，略低于上年的15.51亿磅。

　　5.USDA供需报告：维持2024/25年度美国玉米供需数据不变，其中美国玉米期末库存为15.40亿蒲不变，较上年的17.63亿蒲低了12.6%。2024/25年度美国玉米年度农场均价不变，仍为4.35美元/蒲，上年为4.55美元/蒲。

　　行情分析

　　USDA3月供需报告未对美豆供需大幅调整，小幅下调农场均价至9.95美分/蒲。报告后CBOT大豆盘面小幅下跌0.32%。受关税政策及南美大豆上市来临影响，CBOT大豆盘面1000美分附近震荡运行。连粕05合约贸易冲突升水被挤出，转向反映南美大豆上市压力。关税情绪反映基本完毕，盘面回归基本面震荡运行。中加贸易摩擦再升级，中国宣布对加拿大菜籽油、油渣饼加征100%关税。尽管暂未对中国直接大量进口的菜籽加征关税，但菜系成本大幅抬升、供应紧张预期已显现。郑商所发布风险提示函并下调菜粕合约最小开仓下单量，提醒投资者理性参与。豆菜价差有缩紧趋势。

　　豆粕05合约震荡运行，支撑2850。菜粕05合约偏强运行，支撑2440。豆菜价差走缩对待。政策波动较大，注意控制风险。

　　




 
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