锂是新能源产业的关键基础原料，直接关系我国新能源汽车、储能等战略性产业的供应链安全。当前，全球锂资源供需格局正在发生结构性转变，资源民族主义抬头、地缘冲突外溢与需求快速增长相互叠加，我国锂资源对外依存度长期高位运行，供应保障面临多重挑战。

　　一、全球锂资源供需形势分析

　　（一）供给端：名义增速较快，评估调整后实际增量大幅缩水2026年全球锂资源名义供给预计约225万吨碳酸锂当量（LCE），同比增长约23%。主要来源为：中国约66万吨（含盐湖、锂云母、锂辉石及回收）、澳大利亚约62万吨（锂精矿折LCE）、智利约34万吨（盐湖碳酸锂）、阿根廷约20万吨（盐湖碳酸锂）、津巴布韦约17-19万吨（锂精矿折LCE）。经评估调整后，实际有效供给仅约191万吨LCE（瑞银口径），增速降至约13%。名义供给与实际释放之间存在约34万吨LCE的“执行缺口”，根源在于三重约束叠加。

　　一是非洲资源民族主义浪潮导致增量几乎归零。2026年，非洲锂精矿供给增量从年初预计的约2.5万吨LCE下调至0.3万吨LCE，降幅达88%。

　　二是我国江西宜春锂云母因矿证整顿和环保问题，约9.5万吨现有产能面临停产风险。该产能占2025年全国锂云母总产能（约15万吨LCE）的63%，若全面停产将直接削减国内供给约6%。

　　三是美以伊冲突导致的柴油供应紧张使澳大利亚锂精矿对华发运量同比下滑14.9%。澳大利亚矿山普遍依赖柴油驱动的重型采矿与运输设备，柴油成本占矿山运营总成本的15%—20%，油价波动直接传导至供给端。

　　（二）需求端：储能接棒动力电池，成为第一增长极2026年全球锂需求预计约197万吨LCE，同比增长约16%。需求结构发生显著变化：动力电池仍占约70%，但增速放缓至12%；储能系统需求占比升至约20%，增速高达55%-60%，已取代电动车成为锂需求边际增长的第一驱动力。2025年美国储能新增装机创纪录达57.6吉瓦时，我国2025年12月单月新增储能65吉瓦时。此外，人工智能数据中心（AIDC）配套储能需求为行业提供了额外的结构性增量。全球锂电池出货量2026年预计达3037吉瓦时，同比增长33%。

　　（三）供需平衡：从过剩到短缺的结构性反转

　　全球锂市场供需格局正在发生结构性转变。2023年全球过剩约17.5万吨LCE，2025年过剩收窄至10-14万吨，市场多数机构预测2026年资源将从过剩转为缺口4.5-11.5万吨（瑞银预计缺口6.5万吨，国联期货预计缺口约11万吨）。天齐锂业、赣锋锂业等龙头企业均判断2026-2027年供需将持续偏紧。核心原因是2022-2024年锂价低迷期间行业资本开支大幅缩减，新增矿山从勘探到投产需6-15年，短期供给弹性极为有限。

　　（四）价格走势：底部确认，中枢上移

　　据Wind数据，SMM电池级碳酸锂现货已从2025年6月低点5.88万元/吨触底回升。2025年12月，均价回升至9.97万元/吨，2026年1月跃升至15.11万元/吨，3月升至15.52万元/吨，4月升至16.41万元/吨，5月升至18.45万元/吨。5月中旬一度冲高至20.05万元/吨，后受高盛唱空报告（预期下半年过剩20%-22%）及广期所仓单持续累积影响快速回落，6月均价降至约15.8万元/吨；7月初SMM均价回升至16.3—16.5万元/吨，呈弱势震荡格局。主流机构预测，2026年均价中枢约15-20万元/吨，四季度为全年供给最紧张时期，价格高点可能触及20-25万元/吨。中信证券6月9日维持25万元/吨目标价预测；高盛则预期年底跌至6.5万元/吨。市场分歧的核心在于非洲和印尼锂供给释放速度与储能需求增速的相对强弱。

　　此外，受钠离子电池替代加速影响，碳酸锂价格持续高于25万元/吨的难度较大。当锂价超过12万元/吨时，钠电池在储能领域的经济性窗口已部分打开；超过20万元/吨时，储能领域将大规模转向钠电替代。当前，钠电芯成本已降至约0.47元/瓦时，与磷酸铁锂（约0.35-0.40元/瓦时）的差距缩小至约0.07-0.12元/瓦时，头部企业预计于2026年底实现平价。宁德时代2026年4月与海博思创签下三年60吉瓦时的全球最大钠电订单，并计划于2026年第四季度启动大规模钠电池量产，首批纳电储能系统将于2026年9月交付。但需注意的是，钠电池在动力电池领域（尤其是乘用车）的能量密度劣势（当前约140-160瓦时/公斤，较磷酸铁锂低20%-30%）使其短期内难以全面替代锂电池。

　　二、我国锂资源供应面临的突出风险

　　（一）进口总量持续攀升，来源高度集中，对外依存度长期高位运行我国是全球最大锂盐加工国，加工产能占全球60%以上，但锂资源储量仅占全球约16.5%（美国地勘局USGS 2025年数据），品位偏低、开采条件复杂，资源端与加工端的严重错配导致进口依赖持续加深。我国2025年进口104万吨LCE，自产42万吨，冶炼入炉约142万吨，其中约100万吨在国内消费，约30万吨加工后复出口，其余为库存变动。原料端对外依存度约71%，资源端自给率约42%。

　　1.进口总量。据海关总署及中国有色金属工业协会锂业分会统计，2025年，我国合计进口锂矿775.1万吨（实物量），同比增长39.4%；进口碳酸锂24.30万吨，同比增长3.4%；进口氢氧化锂1.84万吨，同比增长125.8%。775.1万吨锂矿中，高品位精矿（澳大利亚为主，品位5%-6% Li?O）与低品位原矿（南非、尼日利亚为主，品位1%-2% Li?O）并存，按来源国品位加权折算碳酸锂当量（LCE）约80万吨；加上碳酸锂净进口23.7万吨，2025年我国锂资源进口总量折合约104万吨LCE。2026年一季度进口势头未减，全年进口量预计仍将维持高位。

　　2.锂精矿进口来源。最大来源国为澳大利亚，2025年全年进口382.2万吨，占比约49%；第二大来源国为津巴布韦，2025年全年进口120.0万吨，占比约15.5%；尼日利亚102.6万吨，占比约13.2%；南非92.3万吨，占比约11.9%。非洲来源（津巴布韦+尼日利亚+南非+马里+其他）合计占比超过43%，且增速快于澳大利亚（津巴布韦同比增长约30%，尼日利亚增长超50%），但受资源民族主义冲击，供应稳定性较弱。需注意的是，南非和尼日利亚出口以低品位原矿为主（品位1%-2% Li2O），实物吨排名靠前但折合LCE贡献远低于澳大利亚精矿。马里2025年全年仅进口22.3万吨（占比约2.9%）。蒙古国于2025年12月首次向我国出口锂辉石2.25万吨，成为新的来源国，但尚处起步阶段，全年占比不足0.3%。我国从加拿大、巴西等亦有少量进口。

　　3.碳酸锂进口来源。智利和阿根廷为绝对主力，合计占我国碳酸锂进口总量的约96%，其中，智利约占62%、阿根廷约占34%。阿根廷2025年1-10月对华碳酸锂出口5.67万吨，同比增幅高达58.9%，是增长最快的进口来源。智利因国内资源国有化政策推进，2025年碳酸锂对华出口量同比下降约13%，但硫酸锂（规避碳酸锂出口限制）出口同比激增33%，部分转化为我国的加工产能消化。

　　4.氢氧化锂贸易格局逆转。2025年氢氧化锂出口5.39万吨，同比大幅下降55.4%；进口1.84万吨，同比增长125.8%。净出口从2024年的约11万吨骤降至3.5万吨，降幅达68.5%。出口主要去向为韩国（约67%）和日本（约26%），进口主要来源为澳大利亚（约55%）和阿根廷（约11%）。这一格局变化反映出海外氢氧化锂产线（尤其是韩国浦项、三星SDI配套产能）加速投产，对我国加工环节形成替代压力。

　　（二）非洲资源民族主义集中爆发，第二大锂精矿来源国面临断供风险2025年初至2026年中，至少12个非洲国家密集推出矿产出口限制政策，核心措施为“禁止原矿出口、强制本地深加工、国家强制持股”三项。

　　津巴布韦是我国锂精矿第二大进口来源国，其政策升级速度远超预期。2026年2月25日，津巴布韦宣布无限期暂停所有锂原矿及精矿出口；5月28日，将锂、镍、钴等14种矿产列为关键矿产，原矿零出口，新建矿企须让渡5%-15%股权给国家。马里2026年4月新版《矿业法》规定国家自动免费获得10%干股，投产后可额外平价购买最多20%股份（总持股可达30%）；赣锋锂业在马里的Goulamina矿虽未停产但公路运输已受2026年4月爆发的武装冲突影响。刚果（金）将钴出口配额压至往年的44%，全球最大高品位锂矿床之一的Manono锂矿因东部武装冲突面临投产延迟风险。此外，马拉维、肯尼亚全面禁止原矿出口，莫桑比克要求新项目国家持股不低于15%。

　　上述政策对我国锂供应链造成实质性冲击。非洲2026年锂精矿增量从年初预计的约2.5万吨LCE下调至0.3万吨LCE，几乎归零；若津巴布韦出口禁令持续至2027年1月且严格执行（目前仅华友钴业一家拥有合规硫酸锂出口通道），全年对我国的净供给减量影响约6-9万吨LCE，约占我国锂资源进口总量的5%-8%。考虑到当前全球市场已处于紧平衡状态，这一缺口具有显著的价格放大效应。

　　（三）国内资源开发面临多重瓶颈

　　我国锂资源中，盐湖卤水占比超过85%（按资源量计），但青海盐湖以高镁锂比著称，察尔汗盐湖镁锂比高达1800:1，分离难度极大，提锂成本较南美盐湖（镁锂比约1:1至10:1）高30%-50%。西藏盐湖品位虽优（扎布耶镁锂比仅0.05:1），但平均海拔4500米以上，冬季施工窗口仅5-6个月，大部分矿区不通电网，环评审批周期长（通常需2-3年）。江西锂云母是国内重要硬岩锂来源，2025年8月起宜春8座涉锂矿山因证矿不符需停产换证，涉及产能合计约9.5万吨LCE/年，其中规模最大的宁德时代枧下窝矿已于2026年6月取得安全生产许可证并复产，其余7座矿山仍处于换证流程中，预计2026年底前全面复产难度较大。远期27.4万吨扩产规划受品位门槛（新规要求最低0.4%，枧下窝整体品位仅约0.28%）和环保约束影响，存在推迟和缩减风险。

　　（四）价格波动和地缘政治风险交织

　　锂价近两年经历了极端的涨跌周期，从2022年高点60万元/吨跌至2025年低点5.8万元/吨，又回升至2026年的约17万元/吨，价格波动幅度达10倍，不利于产业链稳定运行。美以伊冲突通过影响柴油供应间接冲击澳大利亚和非洲矿山的生产与运输，暴露出产油国地缘冲突对矿产资源供应链的“隔山打牛”效应。此外，阿根廷、智利、玻利维亚“锂三角”（占全球探明储量约56%）已酝酿成立类似OPEC的锂产业联盟，未来可能通过价格协议协调产量。预计短期内因三国政治体制差异还难以形成有效卡特尔。

　　三、关于加强锂资源保障的建议

　　（一）加速国内盐湖锂资源开发，提升自给保障能力。将盐湖提锂纳入国家战略性矿产资源开发优先序列。青海方向，支持中国盐湖工业集团加快推进察尔汗盐湖产能扩张，力争2027年全省盐湖提锂产量达到22万吨LCE；西藏方向，重点解决扎布耶、拉果错、麻米错等项目的电网接入和运输通道问题，力争2027年西藏盐湖提锂产量达到8万吨LCE。如上述目标实现，国内盐湖锂产量将从2025年的约14.7万吨提升至2027年的30万吨，拉动我国锂资源自给率从当前约42%提升至近50%。

　　（二）构建多元化海外锂资源供应体系。一是推动海外锂资源来源多元化。加大对阿根廷等政策友好型资源国的投资布局。探索蒙古国等新兴来源国的合作潜力。二是有效应对非洲资源民族主义。总结推广华友钴业、中矿资源等在海外投资建厂的经验，引导更多企业在资源国配套建设冶炼加工产能，从“挖矿运回”转向“建厂换资源”。三是建立海外锂资源供应风险预警机制。及时研判供需变化及进口来源情况，对有关资源国政策变化实施动态跟踪评估，分析预测并积极应对有关地缘政治风险、运输通道风险。

　　（三）加快推进钠离子电池产业化，降低对锂资源的单一依赖。钠电池为碳酸锂设置了约25万元/吨的价格天花板，是平抑锂价过度波动的重要机制。钠电池在动力电池领域（尤其是乘用车）的替代空间有限，主要替代场景为储能电站、两轮电动车、商用车启停电源等对能量密度要求不高的领域。建议将钠离子电池纳入新型储能重点支持技术目录，持续推进技术创新和产业化突破，积极在相关领域推广使用纳电池。

　　（四）建立锂资源国家战略储备制度。当前，全球锂库存（含生产商、贸易商、下游企业库存）约15-20万吨LCE，相当于1.5-2个月需求量，市场缓冲垫较薄，供给端扰动容易引发价格剧烈波动。建议推动建立包括碳酸锂、氢氧化锂、锂精矿在内的国家战略储备体系，初期以1.5个月国内消费量为储备目标（约15-20万吨LCE），采取“市场低价时收储、高价时释放”的动态管理机制，平抑市场波动，保障极端情况下的关键供应。建议研究从锂盐加工企业征收价格调节基金的可行性，保障国家储备建设。

　　（五）完善废旧锂电池回收利用体系。我国锂电池退役潮即将到来。根据高工产研锂电研究所数据，2025年，我国锂电池理论退役量约75万吨，实际回收量超60万吨，相当于回收5万吨左右LCE，约占消费量的5%。建议在已施行的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》基础上，重点强化制度执行，加快完善全国溯源信息平台的全链条接入，加强非正规回收渠道的常态化执法整治，切实提升白名单企业的规范化回收率。综合中汽数据及GEP Research等机构测算，2030年回收锂有望贡献供给总量的10%-15%，形成可观的“城市矿山”。

　　（六）增强我国的定价影响力。目前，广州期货交易所碳酸锂期货已具备区域影响力，但国际定价权仍由SQM、雅保等跨国企业的长协定价机制主导。建议通过提高交割库国际化程度、引入境外投资者等措施提升国际定价影响力，加快推动碳酸锂期货在国际市场发挥定价基准作用，增强我国在全球锂资源定价中的话语权。（南方能源观察）

　　






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