7月21日消息：中国铜市场正在出现新的供需变化。由于税收监管加强导致废铜流通受阻，国内废铜供应收缩，推动进口精炼铜溢价快速上涨。

　　上海有色金属市场数据显示，中国进口铜相对于国内现货的溢价近期升至每吨100美元，为一年多来最高水平，显示实体市场供应正在趋紧。
 
　　由于废铜供应减少，部分企业不得不转向采购精炼铜，推动进口需求增加，并带动现货升水走高。

　　高盛分析认为，近期铜市场趋紧主要来自废铜向精炼铜的替代，而非终端需求突然大幅增长。

　　随着废铜渠道收缩，中国市场对阴极铜需求增加，导致库存下降。上海等主要市场库存处于季节性低位，市场缺乏足够库存缓冲，一旦供应出现扰动，价格容易受到支撑。

　　与此同时，全球铜价今年表现强劲。伦敦金属交易所铜价2026年以来上涨约9%，主要受到全球能源转型、电动车、人工智能基础设施建设带来的长期需求预期推动。此外，美国可能对进口精炼铜实施关税的市场猜测，也增强了投资者买入情绪。

　　供应端方面，中国部分铜冶炼企业阶段性检修进一步加剧市场紧张。

　　卫星数据机构Earth-i数据显示，今年4月至6月，中国约七分之一铜冶炼设施处于停产维护状态，停产比例由上一季度的5.5%升至14%。

　　通常冶炼厂检修期间会增加废铜、阳极铜等原料采购，但当前废铜供应不足，使市场压力进一步扩大。

　　不过，全球铜市场并非全面短缺。美国COMEX铜库存持续增加，已连续八个季度增长，与中国市场形成明显差异。当前铜价上涨更多体现区域供应错配，而非全球库存危机。

　　








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