铜

　　铜价维持偏强态势，昨日高位震荡运行，隔夜收盘伦铜报14306美元/吨，涨幅0.52%。沪铜主力合约报收108590元/吨，涨幅0.18%。美国7月PCE同比3.7%高于预期，通胀粘性令美联储加息预期升温。产业端，国家统计局数据显示1-7月有色金属行业利润同比增长91.8%，铜铝等材料受益于AI产业链需求扩张，成为确定性增长主线；加拿大将美国铜线纳入50%反制关税清单，虽直接影响有限，但贸易摩擦升级或扰动北美铜贸易流。综合来看，宏观多空交织，通胀压力与加息预期构成短期压制，而AI基础设施投资高景气及国内工业利润改善为铜价提供坚实支撑，沪铜在108000元/吨上方维持偏强震荡格局，后续关注杰克逊霍尔年会政策指引及库存变化。

　　铝

　　隔夜收盘伦铝报3224美元/吨，跌幅0.17%。沪铝主力合约报收23960元/吨，涨幅0.52%。宏观方面，美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%高于预期，通胀回落趋势停滞令美联储加息预期升温，美元指数走强对基本金属形成压制，但美伊局势缓和及油价回落缓解了再通胀压力。美加贸易摩擦升级，特朗普威胁对加拿大铝产品加征50%关税，而加拿大作为美国重要铝供应国，此举将推升美国本土用铝成本，同时加拿大政界酝酿以铝出口作为反制筹码，供应扰动预期升温；国内方面，1-7月规模以上工业企业利润同比增长17.6%，有色金属行业利润大增91.8%，显示铝冶炼及加工环节盈利持续改善，AI算力基建带动的电子及电力设备需求为铝消费注入新动能。总结来看，伦铝在3200美元上方窄幅整理，沪铝受国内基本面偏强支撑表现相对抗跌，但美联储政策不确定性及美加贸易风险仍是压制上方空间的主要因素，短期铝价或维持高位震荡格局，关注杰克逊霍尔央行年会政策指引及美加关税谈判后续进展。


　　







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