外媒10月21日消息：以大胆押注铝市场闻名的资深金属交易员桑尼·麦克尼斯（Sonny McNess）重返金属市场，在伦敦金属交易所（LME）大举布局铜期货。

　　知情人士透露，麦克尼斯离开摩科瑞能源集团（Mercuria）后，现任Hartree Partners金属衍生品交易主管，近期大量买入10月交割铜合约，同时做空11月期货，押注短期铜供应趋紧将推动近月价格走强。

　　随着10月铜合约临近到期，10月与11月合约价差剧烈波动，10月合约一度较11月合约升水每吨91.99美元，形成近月升水的逆价差结构，反映现货供应紧张。

　　Hartree建立的10月合约头寸是近期市场上规模最大的同类头寸之一，但并非唯一押注供应收紧的交易者，LME数据显示，市场还有其他较小的10月合约多头，以及一名持有大量11月合约多头的未具名交易者。

　　市场交易的核心变量是美国总统特朗普是否会对精炼铜进口征收关税。由于市场担忧关税落地后美国铜价将高于其他地区，贸易商自5月以来持续将大量铜运往美国，导致LME全球仓库库存明显下降。

　　与此同时，中国进口需求回升，进一步收紧全球铜市场。库存下降使铜价多次出现逆价差，8月现货价格一度较三个月期货高出每吨545美元，形成交易所历史上规模最大的供应挤压行情之一。

　　若美国宣布征收关税，交易商可能买入LME近月合约、提取仓库铜，再将金属交付至纽约期货市场，从区域价差中获利。

　　不过，特朗普政府迟迟未公布最终决定，也令部分市场人士怀疑关税能否真正实施。如果政策最终落空，先前因关税预期而流入美国的铜可能重新调整流向，铜价及跨市场价差面临回落风险。

　　麦克尼斯此前曾在铝市场建立大额头寸，并促使LME于去年推出近月借贷规则：当交易者持仓超过交易所仓库可立即供应的库存时，必须以零成本出借超额头寸。LME还通过每日持仓报告、责任水平及额外信息审查等措施限制大额头寸对价格的影响。

　　总体而言，铜市场正受到美国关税预期、库存区域性错配及中国需求变化的共同影响。短期供应挤压可能继续放大近月价差波动，但关税政策的不确定性也意味着，一旦预期逆转，相关交易头寸可能面临较大风险。

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