焦炭市场

　　今日焦炭现货市场整体暂稳偏弱，期货盘面则明显走弱。当前市场处于第二轮提降落地后的止跌企稳阶段：河北、山东等地焦企发起首轮试探性提涨，其中湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，自10月21日0时起执行。焦炭市场暂时处于僵持节点，焦钢博弈的重心正由“能否再降”转向“能否止跌反弹”。供应方面，焦企减产意愿升温。 上周吨焦平均盈利已降至-52元/吨，焦企整体处于亏损状态。在此利润水平下，焦企继续提产的动力不足，部分企业已有减产保价倾向。焦化厂库存虽连续数期累积，但绝对水平仍处近五年低位，并未形成实质性库存压力。需求方面，钢厂刚需仍在，但补库节奏较为谨慎。当前绝大多数钢厂处于亏损状态。受低利润约束，钢厂对焦炭维持刚需采购、随用随采，既不敢主动备库，也未出现大规模减产，铁水产量在233万吨附近呈现出较强的粘性。低利润压制焦企供给弹性，高铁水维持刚性消耗，短期需求既难大幅走弱，也缺乏向上扩张的驱动。港口方面，港口焦炭现货价格稳中偏弱运行，但周内跌幅尚未消化完毕；库存继续去化，集港节奏放缓；贸易商出货意愿明显强于接货意愿，情绪从前期单向看跌转向分歧中的观望。现日照港贸易准一级干熄焦现汇出库价报2010元/吨。综合来看，供应端减产与成本刚性基本锁定了价格下方的风险边界，而需求端低利润叠加铁水边际收缩，又限制了价格上方的弹性空间。焦企首轮提涨与钢厂第三轮提降预期并存，正是当前僵持格局的集中体现——双方都在试探彼此的承受底线，但均不具备单边突破的条件。预计短期焦炭现货价格或以窄幅震荡、僵持运行为主。
 
　　焦煤市场

　　今日焦煤现货市场暂稳运行，期货盘面则在供给预期扰动下大幅走弱，期现走势明显背离。现货端，临汾安泽低硫主焦报价2370元/吨，吕梁离石低硫主焦报价2250—2300元/吨，主焦煤价格相对坚挺；但配煤种及部分高价资源仍面临补跌压力。线上竞拍情绪较节前有所回暖，低价资源承接相对集中，不过下游对高价煤的接受度依然有限，竞拍整体呈现“优质资源抢手、高价煤种遇阻”的分化特征。供应方面，供应端，山西停产煤矿数量继续回落，但在安监高压、隐蔽工作面关停和配额约束下，多数复产矿井仍处于低负荷运行，实际出量普遍低于停产前水平，低硫主焦的结构性缺口尚未被有效弥补。蒙煤增量仍以中硫配煤和1/3焦煤为主，对优质主焦的直接替代能力有限。整体看，焦煤供应边际转松的方向没有变化，但释放节奏偏慢、煤种结构偏紧，仍对现货底部形成一定支撑。需求方面，焦企在第二轮提降落地后，焦化利润环比大幅收缩，采购节奏随之放缓，对高价煤的追涨意愿明显不足。铁水日均产量微降至233.66万吨，钢厂盈利率虽有小幅回升，但仍处低位，原料采购维持刚需随用随采，冬储补库预期存在，但短期尚未转化为集中采购行动。焦企和钢厂焦煤库存延续小幅去化，库存压力正在向上游转移。蒙煤方面，甘其毛都口岸焦煤价格稳中偏弱：蒙5# 原煤1630元/吨，蒙5# 精煤1897元/吨。下游询盘低迷，交投氛围冷清，终端焦钢企业仅按需采购，上下游多持观望态度。甘其毛都口岸当前通关仍在低位，但市场消息显示11月起通关车数拟逐步恢复至1100—1500车区间，这一供给增量预期直接触发了午后盘面的跳水。综合供应、需求与库存三方面来看，供应端虽在恢复，但存在“量质不均”的结构性问题；需求端虽在收缩，但仍保有刚性底盘支撑；库存端虽处低位，但压力正逐步向上游转移。三者共同作用下，预计短期焦煤现货价格将以低位窄幅震荡为主。（焦联资讯）

　　






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