下游需求偏弱，继续对市场情绪形成压制；但流通环节库存不多，集港发运成本也处于较高水平，叠加“迎峰度冬”预期支撑，导致卖方继续降价出货的意愿下降。

　　主产区安监管控仍维持高压，前期保供会议之后，复产预期持续存在；但煤矿实际增量释放节奏偏慢，大部分矿井库存维持低位，产地发运增量并不明显，市场实际可流通增量释放偏缓，优质高卡货源依旧偏紧。前期，煤价持续下跌，贸易商规避风险，积极甩货、降库存。目前，港口优质高卡煤减少，叠加贸易商发运依然倒挂，港口市场煤库存不高，市场出现抵抗情绪，环渤海港口市场煤价询盘热度略有提升。

　　上周五至今，市场询盘回暖，下游采购需求缓慢恢复，华东地区多家电厂派船到港采购；在成本支撑，需求拉动，煤价跌速趋缓，很快转稳，煤价止跌后有望立刻反弹。此外，进口煤成本高位坚挺，国内投标价格走稳；旺季到来，下游还有补库空间。同时，进口煤供应在年底前暂时看不到明显的增量，印尼受干旱天气和RKAB的限制，外矿可售资源有限。

　　需求层面，冷空气活动接连不断，气温起伏波动明显，北方供暖由局部启动逐步转向大范围稳定供热，火电供暖负荷稳步抬升，冬储采购由预热阶段加速迈向实质兑现。冷空气南下之后，南方气温同步回落，用电需求边际改善。整体来看，降温利好火电煤耗修复；但电厂采购策略分化延续，大部分电厂优先保障长协资源兑现，现货采购以刚需补库为主，大规模集中备货尚未出现。本周，环渤海港口市场暂维持稳中偏弱，沿海地区用户采购市场煤积极性有限，但港口部分货主受产地价格止跌反弹、发运成本仍有支撑影响，大幅降价出货意愿有限。

　　尽管市场询货有所增加，情绪略有好转，但买卖双方报还盘之间价差较大，实际成交有限，意味着动力煤市场多空力量正发生边际变化。安监高压、提卡需要、社会库存同比偏低与供暖需求拉高，对煤价底部构成托底。而保供复产持续兑现、大秦线开足马力，以及相关保供政策落地后，长协对市场煤空间的压缩，共同压制煤价继续冲高的斜率，预计煤价涨幅、跌幅均非常有限，平稳运行为主，港口煤价重心在1015元/吨上下5-10元/吨窄幅波动。（鄂尔多斯煤炭网）








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