第二季度，私募信贷基金的巨大吸力声越来越大，因为投资者试图撤出更多资金，但得到的回报却更少。

　　第二季度，投资者要求从广泛持有的私募信贷基金中撤出 156 亿美元，高于上一季度他们试图从这些基金中撤出的约 139 亿美元。

　　尽管要求不断增加，但根据投资银行罗伯特·A·斯坦格的数据显示，基金经理在第二季度返还了 59 亿美元，低于上一季度同意支付的 74 亿美元。

　　统计数据凸显了两个明显的趋势：

　　1．个人投资者已经意识到，他们无法像当初投资时那样迅速地退出这些被称为商业发展公司的基金，这促使越来越多的人开始撤资。

　　2．基金经理们正严阵以待，应对可能持续的高赎回率。虽然像黑石(122.78, 3.23, 2.70%)集团这样的大型公司在第一季度选择满足所有赎回请求，但现在他们已将赎回上限设定为5%，以保留资金满足未来投资者的需求。

　　大多数大型基金管理公司的赎回请求均大幅增加，包括那些在第一季度受影响较小的公司，例如阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）和阿瑞斯管理 公司（ Ares Management）。以及贝莱德(995.73, 15.35, 1.57%)旗下的私募信贷部门HPS。

　　作为向个人投资者销售私募信贷基金的风向标， Blue Owl 的情况有所好转。其规模最大的商业发展公司 （BDC） 的赎回请求占流通股的比例从约 22% 降至 19%。但即便如此，这一比例仍然高于该公司任何一家大型竞争对手。

　　一个亮点是：由橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management）管理的一只基金的赎回请求大幅下降，从第一季度的8.5%降至4.5%。根据雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的研究，该基金是少数几家在第一季度净资产值增长且无不良贷款的商业发展公司（BDC）之一。

　　今年春季，商业发展公司（BDC）资金外流加速固然令人担忧，但资金流入放缓的情况更为糟糕。5月份整个行业的募资额约为5亿美元，是至少18个月以来的最低流入量，比1月份已经低迷的水平下降了约75%。

　　如果新销售额持续低迷，将会损害基金经理的利益，因为他们依赖基金增长来提振股价。销售业绩也可能拖累经济增长。私募信贷基金主要通过向信用评级较低的公司发放贷款来进行投资，而许多银行都不愿向这些公司提供贷款。

　　如果这些基金无法筹集到新的资金来弥补撤资造成的损失，它们的放贷能力就会下降。这将阻碍实力较强的借款人进行投资和扩张，并可能引发实力较弱的借款人（例如面临人工智能取代的软件公司）出现违约。

　　





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