凯投宏观认为，近期美债抛售主要源于利率预期的变化。

　　 该机构经济学家James Reilly指出，10年期美债收益率已接近2007年6月的高点。

　　 他表示，与人工智能相关债务发行或财政担忧相比，本轮收益率上行更多反映油价走高和美国经济强劲。

　　 Reilly预计，10年期收益率将到2027年底一路降至4.25%，因为美联储不会像投资者所计入的那样大幅收紧政策。

　　 他同时认为，人工智能相关债务发行仍会是推高收益率的压力来源，但其影响小于消息面所暗示的程度，并将被货币政策预期变化的影响所盖过。

　　 至于财政担忧，他补充称，近期没有任何有意义的财政消息足以使收益率飙升显得合理。

　　 整体来看，该观点倾向于将美债利率上行归因于增长与油价因素，而非结构性财政风险，后续关注点在于美联储实际政策路径与通胀走势能否印证这一判断。

 

　　






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