贝莱德将美国国债观点上调，同时将美股观点下调至中性。

　　该机构指出，10年期美债收益率今年已上行约110个基点至约5.25%，主要由实际利率上升推动，而非通胀预期或期限溢价。

　　贝莱德认为这一走势有些过度，9月以来期限溢价均值约75个基点，更高的收益率水平提供了相对更有吸引力的观察窗口。

　  该机构将短期美债观点上调至超配，认为美联储过度紧缩预期有回落空间；同时将长期美债调至中性，因更高收益率已为利率风险提供更好补偿。

　  为配合美债观点的调整，贝莱德关闭了长期持有的美股超配头寸，转为中性，称这是短期风险管理举措。

　  该机构表示，此举反映在波动较大的宏观与市场环境中，投资者需更具动态调整能力。

　  贝莱德强调，这是对近期风险的应对，而非改变核心判断，仍看好人工智能，并准备在能见度改善和出现有吸引力观察点时再度调整风险敞口。

　　 后续需关注美债收益率走向、美联储政策预期变化以及美股盈利与估值匹配情况。





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